2020年突如其來的新冠肺炎疫情給教培機構帶來了巨大挑戰和改變。疫情期間各地傳出多家中小規模的教培機構倒閉的消息。而包括多家上市教培機構企業披露的數據顯示，其上半年營業收入或凈利潤出現波動。但隨著疫情負面影響的逐步消除，疫情后優質的教培機構投資價值也開始顯現。

8月14日，在香港上市的卓越教育披露上半年收益7.69億元，同比變化下降11.3%。純利為5298.5萬元，同比下降29.6%。有機構分析指出，疫情屬于短期突發因素，不具持續性。作為全國第五、華南第一的K12 課外教培機構龍頭，卓越教育在口碑、區位、學科以及團隊等方面具備優勢。

多地中高考狀元出自卓越，凸顯卓越的教學質量

繼廣東省理科狀元劉同學以716分的成績獲得清華強基計劃的首份錄取通知書后，卓越教育在中考方面也是捷報頻傳。王同學以781分的成績奪得2020年廣州市中考狀元。除王同學外，廣州中考總分730分以上的有220人，超高保線有943人，超提前批優先投檔線高達2505人。從單科來看，卓越有6位同學獲得物理滿分狀元，7位同學為化學滿分狀元，數學和英語最高分達到149分，語文最高分為142分。同時，卓越教育累計14年奪得廣州高考復讀狀元，并于今年取得廣州和上海的中考復讀狀元的成績。學員沉甸甸的成績再次證明，作為K12教育的龍頭企業，卓越教育升學的好口碑、高質量，絕非浪得虛名，而是多年苦練內功沉淀得來。疫情沖擊之下，這種厚實的優勢，將會散發出更大的吸引力。

劉同學和王同學都是卓越教育的忠實"追隨者"。2014年劉同學就讀于卓越教育崗頂校區小學3A班；2017年就讀卓越教育黃埔校區中考思維班，中考成績高達766分；2020年劉同學在卓越教育高中就讀。王同學則在2017年成為卓越教育一對一學員，當年進入卓越360全科知識競賽前30強。2020年為卓越創新班學員。

作為全國第五、華南第一的K12課外教培機構龍頭，卓越教育1997 年成立于廣州市，主要提供K12小班輔導、個性輔導、素質教育以及全日制備考課程。在多年強有力的科研投入、高質量教學等優勢的支持下，即使在疫情期間，卓越教育的多項業務都取得不錯的成績，經受住疫情的考驗。中報數據顯示，在今年上半年營業收入中，小班輔導和個性化輔導是公司主要收入來源，分別貢獻了3.75億元和2.81億元的收入，全日制備考課程收入也達到9487.3萬元。

有分析認為，2020年受疫情影響，整個宏觀經濟都出現較大波動，絕大多數行業的上市公司都難以獨善其身。但這并不意味著企業本身出現本質性惡化。隨著疫情負面影響的逐步消除，能夠在疫情后存活下來的機構，也逐漸彰顯原有的優勢，令各行各業出現疫情后市場份額向頭部機構集中的情形。

于卓越教育而言，疫情之下值得留意的是："得益于自身優勢，寒春續讀率也達到80%，保持了行業較高水平"。2015年到2019年，卓越教育續讀率從65%持續提升到最高84.2%。"卓越教育的高續讀率和較低的銷售費用率體現公司教學質量和口碑優勢。"國元國際證券分析師李承儒認為。

大語文獲認可 收益同比增長約27%

"暑秋課程的報讀熱情有增無減，體現家長對語文素養培養的重視，以及對卓越語文教學質量的認可。"在疫情沖擊下，學生和家長依然對卓越教育對強語文戰略投出了"贊成票"，疫情期間大語文收益同比逆勢增近三成。以強語文戰略進行差異化競爭，已經逐步成為卓越教育的新標識。

近年來，語文在各類考試中的分量越來越重，學生和家長對語文素養培養更加重視，對語文課程的熱情有增無減。卓越教育作為華南地區唯一以語文為拳頭產品的區域性龍頭，擁有卓越語文和卓越大語文雙語文體系。2018 年以來，卓越教育與北師大文學院攜手建立教學研究中心，迭代卓越教育的語文產品，以及協助對卓越教育語文老師進行師訓，并聘請第四屆中國詩詞大會冠軍陳更作為語文課代表，為卓越教育語文產品代言。

數據顯示，卓越教育大語文已經獲得市場認可，在疫情下仍然逆勢增長，收益與2019年同期相比增長約27%。語文課程占營收之比超過30%。"新高考改革凸顯了語文學科的基礎性和重要性，我們也將繼續從優化產品體系、課程研發創新、強化激勵機制等方面進一步鞏固卓越教育的強語文定位。"卓越教育集團相關負責人表示。

分析指出，以強語文戰略進行差異化競爭，高續讀率和轉化率凸顯卓越教育教學質量及口碑優勢。而大手筆研發投入和高質量教師隊伍為其未來長足發展提供堅實基礎。根據半年報，今年上半年，卓越教育研發投入為78.6百萬元，過去三年年均研發投入達到1.5億元。截至上半年末，卓越教育擁有員工6686名。在新簽約的校招管培生中，有約90%來自國家雙一流重點院校。

大灣區成"富礦"深圳校區"逆行"

卓越教育是全國第五、華南第一的K12課外教培機構龍頭，截至2020年6月30日，卓越教育培訓中心數目為265間，其中新開設7間。招生人次為26萬。從區域分布看，卓越教育教學中心主要位于粵港澳大灣區主要城市。

大灣區是K12教育的一塊"富礦"，將成為卓越教育可持續發展的保障。2020年全國高考報名人數1071萬人，廣東達到77.96萬人，全國排名第二。根據廣東省統計局數據，2019年末，廣東全省常住人口 1.15億人，比上年末增加175 萬人。這也是廣東連續第5年實現百萬級的常住人口增量。2019年，廣東居民人均可支配收入3.90萬元，同比增長8.9%。其中，廣州城市常住居民和深圳居民人均可支配收入達到6.5萬元和6.25萬元。

持續的人口流入和較高的人均可支配收入為K12 課培服務提供較強的支付意愿和能力。廣東省K12課外培訓市場規模占全國之比超過10%，規模復合年均增長率達到11%以上。特別是粵港澳大灣區建設步伐加快，為大灣區一二線城市帶來了更多的教培需求。卓越教育無疑是最大受益者。 "為適應不斷增長的K-12課外教育服務需求，計劃粵港澳大灣區開設更多培訓中心，以提升其在大灣區市場的份額。我們將鞏固提升廣州的市場地位，并在廣州外如深圳等城市建設更多的培訓中心，加強深圳和區域市場的資源傾斜及師資力量，打造廣州以外的億元規模城市校區。"卓越教育創始人唐俊京表示。

有機構數據顯示，在K12課外培訓機構業務中，卓越教育在一線城市的教學中心數占比超過74%，遠遠高于好未來、新東方、學大教育、精銳教育等。李承儒在最新的一份研究報告中表示，高質量擴張為卓越教育未來業績穩定增長奠定基礎。以大灣區為例，若卓越教育2020-2022 年新增校區數量能達到100家，新校區陸續進入成熟期后，僅新店貢獻的收入增量有望達到3-6億元，利潤增量有望達到1.3億元。今年上半年，卓越教育在鞏固提升廣州地位的同時，加強了在深圳的布局，并實現深圳校區在疫情期間的逆勢增長。

線上線下雙輪驅動 課程轉化率達85%

"基于教育OMO的戰略布局，我們將通過線上教育提高對區域的滲透率，滿足二三線城市的教培需求，將線上發展作為區域擴張的組成部分。"唐俊京表示。2020年突如其來的新冠肺炎疫情使終端消費場景由線下轉為線上。業內分析認為，目前線下教育仍是學生最主要也是最有效的學習場景，線下線上是并存關系而非替代關系。但通過教育OMO實現"以學生為中心"的線上線下教學雙輪驅動模式是大勢所趨。

2020年新冠肺炎疫情發生后，線下教培機構紛紛停課，包括新東方、好未來等K12教育巨頭集體將線下課程搬到線上。卓越教育也第一時間召開高層會議，確定了"三原課程"的方案：即原老師、原班級和原時段，課程由線下轉到線上。同時，緊急召集了線下數千名老師及系統支持人員，在學科負責人的帶領下備課調試，總裁親自監課，迅速將線下課程遷至線上。數據顯示，2020年卓越教育寒假課程的線下線上轉化率高達85%。

對此，卓越集團表示，疫情使得用戶的消費行為發生新的變化，部分學生和家長逐步適應線上教學。"從全年來看，我們將保持既定的開店策略，同時配合教育OMO的布局，以線上線下融合的方式為學生提供更優質的教學服務。"

同時，為可持續發展，保證線上的招新及新流量引入，卓越教育上半年也加大了營銷費用的投入，對傳統渠道進行升級改造，利用新媒體技術進一步拓寬在線營銷的渠道和手段。利用私域流量搭建營銷中臺，與公域流量、三方數據，構建數字化營銷平臺，實現更精準的營銷。"線下校區復課后，我們將因應招生和業務的情況投入營銷資源，確保未來業務的增長。"卓越教育集團相關負責人表示。

可以看到的是，隨著6月份疫情的轉好，線下校區復課，包括卓越教育在內的教育培訓機構各項業務也在加速恢復中。其中，卓越教育個性化業務收益今年7月份同比增長29%。針對不同的市場推出暑期的1計劃，廣州外的區域市場人次同比增長52.4%，為疫情后的用戶增長打下基礎。

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