2023年5月30日吉貝爾(688566)發(fā)布公告稱公司于2023年5月23日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，中信證券甘壇煥、德邦證券李霽陽(yáng)、博時(shí)基金郭燕、浙商證券自營(yíng)安福廷、循遠(yuǎn)資產(chǎn)覃婷、杭銀理財(cái)王哲、五地投資彭心悅參與。

【資料圖】

具體內(nèi)容如下：

問：公司2022年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，今年第一季度繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)趨勢(shì)，請(qǐng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是什么？

答：公司2022年及2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)等業(yè)績(jī)指標(biāo)同比實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，主要系公司加強(qiáng)產(chǎn)品渠道建設(shè)和推廣力度，進(jìn)一步開發(fā)市場(chǎng)潛力，公司產(chǎn)品銷量快速增加所致。

近年來(lái)，公司不斷加強(qiáng)產(chǎn)品渠道建設(shè)和推廣力度，進(jìn)一步強(qiáng)化團(tuán)隊(duì)建設(shè)，優(yōu)化營(yíng)銷策略，促進(jìn)產(chǎn)品銷售進(jìn)一步提升。一方面，進(jìn)一步擴(kuò)大營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)、優(yōu)化組織架構(gòu)、調(diào)整關(guān)鍵人員崗位、加大市場(chǎng)推廣力度等，成立院線、尼群洛爾和OTC三大事業(yè)部，設(shè)立運(yùn)營(yíng)中心，全面負(fù)責(zé)學(xué)術(shù)支持、商務(wù)支持、后勤保障等工作。另一方面，優(yōu)化營(yíng)銷策略，堅(jiān)持專家網(wǎng)絡(luò)建設(shè)+學(xué)術(shù)推廣，以專家網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)開展學(xué)術(shù)推廣活動(dòng)，采用自上而下的專家推廣模式，通過(guò)全國(guó)頭部專家推薦，帶動(dòng)各省市專家及醫(yī)院醫(yī)生認(rèn)可，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品推廣模式，公司主要產(chǎn)品利可君片、尼群洛爾片療效顯著、優(yōu)勢(shì)明顯，獲得專家的一致好評(píng)和推薦，推廣效果顯著提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

問：公司氘代技術(shù)平臺(tái)的特點(diǎn)有哪些，其在研藥物情況怎樣？

答：公司的氘代藥物研發(fā)技術(shù)成熟，長(zhǎng)期致力于創(chuàng)新藥的研究，形成了較強(qiáng)的從化合物篩選、合成工藝和制劑工藝研究、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)研究、中試放大到規(guī)模化生產(chǎn)的創(chuàng)新能力。公司擁有先進(jìn)的藥物分子篩選技術(shù)，具有先進(jìn)的氘代藥物合成技術(shù)，生產(chǎn)成本可控，并滿足氘代率的要求。公司氘代平臺(tái)創(chuàng)新出的目標(biāo)化合物大多數(shù)能有效延長(zhǎng)藥物半衰期，提高血藥濃度和減緩藥物代謝的速度，以達(dá)到降低給藥劑量、提高安全性，獲得更佳的療效。公司氘代平臺(tái)藥物臨床適應(yīng)癥覆蓋范圍較廣，目前在氘代研發(fā)技術(shù)平臺(tái)開發(fā)出了抗抑郁新藥JJH201501、抗胃酸新藥JJH201701、治療膽囊炎膽結(jié)石新藥JJH201801等多個(gè)氘代化合物，其中抗抑郁新藥JJH201501已獲得臨床批件，現(xiàn)已完成I期臨床研究，正處于IIb臨床試驗(yàn)階段，目前已有多家臨床中心啟動(dòng)，正在有序開展受試者入組工作。

抗抑郁新藥JJH201501 Ⅰ期臨床試驗(yàn)中，和對(duì)照藥物的單次給藥PK結(jié)果顯示，抗抑郁新藥JJH201501在t1/2、Cmax、UC以及主要代謝物的UC等PK參數(shù)上均比對(duì)照藥物表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)。單次給藥抗抑郁新藥JJH201501可明顯延長(zhǎng)藥物在人體內(nèi)的半衰期，延長(zhǎng)藥物體內(nèi)滯留時(shí)間，提高藥物在體內(nèi)的血藥濃度以及UC，減慢藥物在體內(nèi)的代謝速度，藥物與主要代謝產(chǎn)物的體內(nèi)UC比值遠(yuǎn)高于陽(yáng)性對(duì)照藥物。

問：請(qǐng)公司抗腫瘤一類新藥JJH201601目前研發(fā)進(jìn)度及其優(yōu)勢(shì)？

答：公司在研抗腫瘤新藥JJH201601是公司依托脂質(zhì)體藥物研發(fā)技術(shù)平臺(tái)開發(fā)的一類抗腫瘤新藥。公司通過(guò)分子設(shè)計(jì)和藥效試驗(yàn)篩選，得到全新化合物JJH201601，利用脂質(zhì)體技術(shù)將其開發(fā)為脂質(zhì)體制劑，按照新藥相關(guān)研究要求完成了臨床前藥效、藥理、毒理等研究。注射用JJH201601脂質(zhì)體在多種實(shí)體瘤CDX模型上的抑瘤作用顯著，且均強(qiáng)于進(jìn)口多西他賽注射液(商品名泰索帝)，并具有更低的毒副作用。同時(shí)，在多項(xiàng)由重度免疫缺陷小鼠構(gòu)建的PDX荷瘤模型上，JJH201601也表現(xiàn)出優(yōu)于陽(yáng)性對(duì)照多西他賽、白蛋白紫杉醇、替吉奧和吉西他濱的抑瘤效果，且藥物的耐受性和安全性較好。目前JJH201601已取得《藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書》，批準(zhǔn)本品單藥在晚期實(shí)體瘤中開展臨床試驗(yàn)，公司正有序推進(jìn)JJH201601開展I期臨床研究。

問：利可君的技術(shù)壁壘如何？仿制的難度大不大？

答：目前，公司是利可君原料藥的獨(dú)家生產(chǎn)企業(yè)，是利可君國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)品的唯一提供企業(yè)，也是利可君片國(guó)家藥品標(biāo)準(zhǔn)起草單位。

利可君片原料藥合成、分離、提純難度大，質(zhì)量控制技術(shù)門檻高。公司對(duì)利可君原料藥及制劑進(jìn)行了系統(tǒng)性二次開發(fā)，對(duì)工藝進(jìn)行了優(yōu)化，使原料質(zhì)量得以提升，將檢測(cè)方法由滴定法改為高效液相法，克服了原來(lái)利可君質(zhì)量檢測(cè)方法中含量測(cè)定方法的缺陷，準(zhǔn)確性、靈敏度和可靠性都高于原方法，從而確保產(chǎn)品安全有效，形成了現(xiàn)行的利可君片國(guó)家藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。利可君系統(tǒng)性二次開發(fā)后原料含量提升至99%以上，公司將工藝優(yōu)化、質(zhì)量提升、方法學(xué)研究等綜合申報(bào)國(guó)家發(fā)明專利并取得授權(quán)(專利號(hào)ZL200510041037.X)，該專利對(duì)產(chǎn)品形成多層次技術(shù)壁壘和保護(hù)，并確保利可君片產(chǎn)品質(zhì)量和臨床療效。公司利可君在系統(tǒng)性二次開發(fā)后，形成了生產(chǎn)工藝的專有技術(shù)，提出了現(xiàn)行的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，還對(duì)質(zhì)量檢測(cè)方法進(jìn)行專利保護(hù)，形成了多層次的技術(shù)壁壘和保護(hù)。同時(shí)，公司已申請(qǐng)與利可君有關(guān)的其他專利并已獲受理，進(jìn)一步形成多層次技術(shù)壁壘和保護(hù)。

問：利可君片應(yīng)用場(chǎng)景和未來(lái)發(fā)展空間如何？

答：公司利可君片作為升白化藥的代表性藥品，對(duì)白細(xì)胞有促進(jìn)增生作用，可廣泛用于預(yù)防、治療白血球減少癥及血小板減少癥、再生障礙性貧血等，特別是對(duì)放射治療和化學(xué)治療引起的白細(xì)胞減少癥具有顯著療效，應(yīng)用場(chǎng)景包括腫瘤科、內(nèi)分泌科、傳染科、精神科、血液科、內(nèi)科、外科、婦科、兒科等多個(gè)科室，市場(chǎng)份額在口服升白化藥領(lǐng)域處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。

升白藥整體市場(chǎng)容量巨大，潛力巨大，市場(chǎng)前景廣闊，具有巨大的市場(chǎng)空間和潛力，公司長(zhǎng)期看好利可君片未來(lái)的發(fā)展空間。一方面銷售數(shù)據(jù)分析顯示，利可君片在不同地區(qū)、城市、醫(yī)院間存在發(fā)展不均衡的現(xiàn)象，從全國(guó)市場(chǎng)來(lái)看仍然存在較大的空白市場(chǎng)；另一方面，腫瘤領(lǐng)域有效運(yùn)用將為利可君片提供新的增長(zhǎng)點(diǎn)，2022年5月，由國(guó)內(nèi)權(quán)威腫瘤疾病專家石遠(yuǎn)凱、顧晉等編著的《臨床路徑釋義·腫瘤疾病分冊(cè)(2022年版)》正式出版，利可君片被作為治療惡性腫瘤疾病的推薦用藥收錄在冊(cè)研究表明，利可君片對(duì)預(yù)防及治療惡性腫瘤患者在放療、化療過(guò)程中發(fā)生的骨髓抑制現(xiàn)象具有顯著效果。目前，利可君片已單獨(dú)或聯(lián)合其他藥物用于臨床上白細(xì)胞減少癥的治療，具有良好的療效，因此，利可君片的銷售規(guī)模處于上升期，發(fā)展前景廣闊，遠(yuǎn)未達(dá)到飽和狀態(tài)。

問：尼群洛爾片作為公司重點(diǎn)推廣產(chǎn)品，同其他降壓藥相比有哪些優(yōu)勢(shì)，其市場(chǎng)前景如何？

答：公司尼群洛爾片是國(guó)家首個(gè)復(fù)方抗高血壓一類新藥，用于治療輕中度原發(fā)性高血壓，更適用于輕中度高血壓合并心率快患者，其通過(guò)創(chuàng)新性地運(yùn)用CCB和β受體阻滯劑的協(xié)同降壓機(jī)制，消減不良反應(yīng)、提升療效，在長(zhǎng)時(shí)間有效控制血壓的同時(shí)，又能有效保護(hù)靶器官，擴(kuò)大了適應(yīng)范圍和人群，減輕了藥物的副作用，提高了患者的依從性。

與市場(chǎng)上其他抗高血壓藥品種相比，尼群洛爾片在降低血壓的同時(shí)，又能降低心率，針對(duì)高血壓合并心率快患者具有明顯的優(yōu)勢(shì)，臨床不可替代。根據(jù)北京大學(xué)人民醫(yī)院孫寧玲教授的《中國(guó)高血壓患者心率現(xiàn)狀調(diào)查》(《中華高血壓雜志》2015年)研究顯示，單純高血壓伴快心率患者比例達(dá)38.2%，公司尼群洛爾片在此領(lǐng)域具有明顯優(yōu)勢(shì)和應(yīng)用前景，市場(chǎng)空間巨大；另一方面，控制血壓的同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)心率的管控正逐步成為高血壓治療領(lǐng)域的共識(shí)，尼群洛爾片在該細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域具有廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景，產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯。近年來(lái)，在長(zhǎng)城心臟病學(xué)大會(huì)暨亞洲心臟學(xué)會(huì)大會(huì)上，尼群洛爾片以“療效確切，安全性高，血壓心率雙達(dá)標(biāo)”等特性，成為高血壓合并高心率患者治療的有效方案，獲得專家一致好評(píng)和推薦。

尼群洛爾片是公司目前主要推廣的產(chǎn)品之一，公司正進(jìn)一步加大市場(chǎng)推廣力度，通過(guò)組建專門事業(yè)部，開展專題學(xué)術(shù)研討會(huì)，病例收集等多種方式，加大學(xué)術(shù)推廣力度，加快擴(kuò)大尼群洛爾片銷售規(guī)模，預(yù)計(jì)后續(xù)能為公司帶來(lái)穩(wěn)定的收入增長(zhǎng)。

問：尼群洛爾片作為公司重點(diǎn)推廣的主要品種，公司有哪些具體的推廣措施？

答：尼群洛爾片主要特點(diǎn)是用于治療輕中度原發(fā)性高血壓，更適用于輕中度高血壓合并心率快患者，高度切合現(xiàn)在高血壓治療領(lǐng)域關(guān)于降低血壓的同時(shí)控制心率的臨床治療理念，其療效獲得國(guó)內(nèi)相關(guān)專家的認(rèn)可和推薦。

公司采用自上而下的專家推廣模式，通過(guò)全國(guó)相關(guān)專家推薦，帶動(dòng)各省市專家及醫(yī)院醫(yī)生認(rèn)可，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品推廣模式，推廣效果顯著提升。另一方面，公司著力組建專門的尼群洛爾事業(yè)部，強(qiáng)化新型代理平臺(tái)建設(shè)，充分利用“自營(yíng)+”創(chuàng)新模式，加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)，目前尼群洛爾事業(yè)部人員規(guī)模已達(dá)500人，隨著銷售人員的增加，覆蓋醫(yī)院數(shù)量的提升，預(yù)期未來(lái)尼群洛爾片將呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

吉貝爾(688566)主營(yíng)業(yè)務(wù)：藥物研發(fā)、生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè),產(chǎn)品功能涵蓋提升白細(xì)胞、抗高血壓、增強(qiáng)免疫力、治療關(guān)節(jié)疾病、抗眼部感染、治療支氣管炎、保護(hù)肝功能等多個(gè)治療領(lǐng)域,并正致力于治療抑郁癥、腫瘤、胃病等疾病的創(chuàng)新型藥物的研發(fā)。

吉貝爾2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入1.65億元，同比上升19.1%；歸母凈利潤(rùn)3801.06萬(wàn)元，同比上升32.98%；扣非凈利潤(rùn)3772.98萬(wàn)元，同比上升32.36%；負(fù)債率11.55%，投資收益-82.87萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-43.84萬(wàn)元，毛利率88.06%。

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1607.9萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，吉貝爾(688566)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2.5星，綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)

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