銅：

隔夜LME銅表現偏弱，價格下跌0.5%至8542美元/噸；滬銅主力2307合約沖高回落，價格上漲0.07%至68550元/噸。宏觀方面，從利率峰值和點陣圖來看，美聯儲將繼續在年內重啟加息，表現偏鷹派，市場關注鮑威爾在國會聽證會上的表態；國內方面，5月經濟數據陸續公布，消費和投資逐步恢復，房地產開發建設仍較低迷，但竣工數據表現略超預期，有利于房地產后需求表現。基本面方面，精煉銅制桿開工率從70.45%小幅降至70.39%，再生銅制桿開工率從45.96%降至42.79%，當前銅價走高及現貨升水高位銅價回漲，下游畏高情緒更加明顯，采購意愿下降。庫存方面，昨日LME銅庫存減倉2200噸至88425噸；SHFE銅倉單下降1126噸至30002噸；BC銅倉單維持在9157噸。升貼水方面，昨日國內平水銅對滬銅當月升水走高90元/噸至585元/噸，升水維系偏高位。綜合來看，當前價位下多空分歧較大，短線小幅回調并不意外，但主基調并不改變，宏觀回暖疊加政策性期待對銅價形成有力支撐，政策落地前或持續表現偏強，建議下游企業逢低繼續布局。

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鎳&不銹鋼：

隔夜LME鎳跌1.96%，滬鎳跌1.28%。庫存方面，昨日LME鎳庫存減少216噸至36810噸；國內SHFE倉單減少907噸至1895噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負數；進口鎳升貼水下降550元/噸至2350元/噸。不銹鋼方面，上周不銹鋼庫存環比下降0.8%至98.22萬噸，由于市場到貨偏低，庫存壓力緩解，但去庫速度有所放緩，6月白色家電排產繼續大增。新能源汽車方面，6月上旬，新能源汽車銷售增長動力有所減弱，原料端，鋰鹽價格維持階段性高位，三元廠商開工率好轉帶動三元系相關原材料需求，硫酸鎳價格呈現小幅上漲。此前市場情緒波動鎳價沖高，但實際供給過剩使得鎳價中樞仍將下移，價格或將開始回落。

氧化鋁&電解鋁：

氧化鋁上市首日震蕩偏強，AO2311收于2725元/噸，漲幅0.44%，持倉至11346手。隔夜滬鋁震蕩偏弱，AL2308收于18425元/噸，跌幅0.22%。持倉減倉1210手至21.32萬手。現貨方面，氧化鋁SMM綜合價2814元/噸，同上一交易日持穩。鋁錠現貨升水350元/噸，佛山A00報價18700元/噸，對無錫A00報貼水100元/噸。下游鋁棒包頭加工費持穩，南昌上調20元/噸，新疆廣東臨沂河南下調50-80元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8系加工費下調50元/噸；鋁合金ADC12及A380下調100元/噸，A356及ZLD102/104持穩。氧化鋁跌幅收窄，一方面是期貨市場帶動，另一方面提前反映豐水云南電解鋁復產預期，但筑底反彈的力度依托于實際復產情況。近期云南降雨量有所增加，當地電解鋁企暫未復產，陸續進行前期清槽等準備工作，有消息稱近日有望下達明確電力負荷分配通知。從實際情況看來，云南電力緊缺下實際負荷分配存疑，且鋁廠焙燒和出產短期內難有過快節奏，實際增量三季度有望逐漸明晰。淡季效應逐漸顯現后鋁錠去庫將逐漸放緩，鋁價上漲承壓或維持弱勢震蕩。

錫：

滬錫夜盤主力漲0.31%，報216990元/噸，2307持倉減少5982手至3.23萬手，上期所注冊倉單減少137噸至8364噸。LME跌0.37%，報26800美元/噸，庫存持平2060噸。現貨市場，小牌對7月貼水1000-300元/噸左右，云字對7月貼水300-升水400元/噸附近，云錫對7月升水400-1000元/噸左右。07-08價差-120元/噸，08-09價差-60元/噸，內外比價至8.15。LME調期費用持續擴大，0-3premium自上周一的每噸440美元/噸上漲至1360美元/噸。從每周二公布的LME倉單集中度數據來看，LME錫注冊倉單的50%-79%連續兩周由一個公司集中持有，并且cash和tomorrow頭寸集中度高于80%，警惕LME調期費用的被動上漲對價格和比價形成的波動。

鋅：

滬鋅夜盤主力跌0.86%，報20240元/噸，2307合約持倉減少1526手至9.06萬手，上期所注冊倉單持平1.46萬噸。LM跌1.76%，報2428.0美元/噸，庫存減少875噸至8.01萬噸。上海0#鋅今日對2307合約報升水210-220元/噸，對均價貼水0-10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2308合約升水360-370元/噸左右，粵市較滬市平水；天津0#鋅對2307合約報升水130-160元/噸附近，津市較滬市貼水80元/噸。07-08價差+160元/噸，08-09價差+120元/噸，內外比價至8.31。上周因bolidentara礦山的停產，海外走勢相對國內走強，滬倫比走弱至進口窗口關閉。但鋅國內供需依舊處于緊平衡狀態，海外鋅供應隨著歐洲煉廠陸續恢復，需求未見好轉，預計內外比價下行空間有限，下限關注鋅礦進口盈虧平衡線。

硅：

19日工業硅先揚后抑，主力2308盤中觸及漲停板至13360元/噸，漲幅6.9%。最終收于13240元/噸，日內漲幅6%，持倉量減倉6524手至83727手。百川硅參考價13415元/噸，較周五持平。其中#553各地價格下調至區間12700-13500元/噸，#421價格下調至區間13850-14700元/噸。周末市場有傳言新疆地區某大廠預計減產一半產能，引發市場熱烈關注，消息具體暫未落實，但作為一個導火索，足以引發提前布局的空頭恐慌離場避險。目前期貨盤面已經有所回降，但在中小廠生產經營極限點上，北方市場作為主要供應源因庫存高企壓力已不愿繼續調降價格提產，預計硅價階段內續跌無力，進入企穩盤整的階段。

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