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摩根大通策略師Mislav Matejka表示，如果成長型股票的漲勢停滯不前，并沒有繼續向周期性股票轉變，那么今年下半年股市的漲勢將面臨壓力。

在這種背景下，以Mislav Matejka為首的策略師表示，盡管他們仍增持成長股，而非較便宜的所謂價值股，但他們認為，在今年剩余時間里，防御型股的風險回報更具吸引力。他們推薦的板塊包括醫療保健、必需品和公用事業。

Matejka團隊在周一表示，“如果經濟增長的絕對速度停滯不前，而周期性循環得不到基本面支撐，那么整體市場可能在下半年面臨壓力。”

策略師們表示，雖然他們不建議追逐周期性價值股的反彈，但成長股和科技股的上行空間也受到限制，因為相對于債券收益率和歷史市盈率水平，科技股似乎超買。在股市暴跌的2022年大部分時間里，Matejka對股市的前景持樂觀態度，但到去年年底時，他對股市的前景變得謹慎起來。

今年美國股市的強勁反彈是由少數幾家大型科技公司引領的，投資者押注于人工智能，押注于這些公司的利潤增長彈性。摩根大通策略師表示，市場“仍然極度集中”的事實“通常是不健康的”。

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