在10月22日的投資者開放日上,平安好醫生宣布將進一步深化戰略升級,聚焦B2C用戶,打造家庭醫生會員制,不斷完善O2O服務。
那么平安好醫生這次升級意味著什么?
劃重點:一是平安好醫生正在搭建橋梁,用家庭醫生會員制,解決健康醫療服務市場上的供需不匹配痛點,家庭醫生作為中間點,鏈接支付方和供應方,“開始于家庭醫生,結束于家庭醫生”,為會員提供真正需要的“保險+醫療健康”服務。其中,突破點在于:首先,平安好醫生所打造的家庭醫生服務迎來了全新定義,即從簡單的輕問診,成為真正的健康、醫療導航員;其次,家庭醫生整合線上線下服務,鏈接服務“斷點”,O2O服務有望無縫鏈接。
二是平安好醫生正率先開始探索從C端到B端的拓展路徑。這一突破釋放了三大信號:首先,在國內互聯網醫療C端市場發展迅速,但低頻低價也帶來瓶頸,“先人一步”開辟B端藍海市場,將讓平安獲取優質企業客戶、搶占市場流量;其次,服務半徑的拓維,平安好醫生外部B端企業增量拓展的同時,還依托集團盤活了綜合金融渠道所積累的B端企業資源,助力有溫度金融的場景落地,醫療健康生態與金融業務協同發展,更印證了中國平安董事長馬明哲的“生態反哺金融”戰略;第三,挖掘成熟的互聯網醫療B端市場,平安打造中國版聯合健康的藍圖輪廓已經清晰。
此次平安好醫生的戰略升級,對標的正是全球保險行業標桿——美國聯合健康。據了解,美國聯合健康是全美最大的健康險公司,采用“保險+服務”的商業模式,聚焦以健康保險為中心的United Healthcare和以健康服務為中心的Optum兩大主營業務。
從具體業務來看,健康保險業務通過提供不同保險產品在前端吸引用戶流,服務于企業員工、個人、政府計劃中的老年人、低收入群體。健康服務業務則聚焦于后端健康管理,同時也幫助保險業務降低成本,提供更好的醫療資源,既能滿足保險業務的服務需求,也能單獨獲客,服務保險體系外用戶。保險業務利用服務業務的功能來幫助協調患者護理、提高醫療服務的負擔能力、分析成本趨勢、管理藥房福利、更有效地與護理提供商合作并創建更簡單的消費者體驗。
看似獨立的兩塊業務,有著緊密協同的價值。更重要的是,從聯合健康的數據來看,該公司業務收入中,保險業務與健康醫療服務營業,重疊部分超600億美元,也就是說,1/4左右為內部價值轉移。更值得注意的是,聯合健康的重要利潤來源于健康服務業務。2020年,聯合健康保險業務營收占比為60%,貢獻了55%的營運利潤;而僅占40%的健康服務業務卻貢獻了45%的營運利潤。
強粘性且正向互補的“保險+服務”模式,讓聯合健康無論是業績還是估值都走在市場前沿。海通證券公開數據顯示,2016至2020,聯合健康營收、利潤、ROE等核心財務指標五年內穩步提升,營收年復合增速為8.61%,ROE也增長至24.9%。估值方面,由于聯合健康主營業務中,管理式醫療服務相較于傳統壽險公司,盈利水平更高且盈利確定性更高,因此估值水平也長期領先同業。
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