6月份，多款銀行理財產品出現負收益，讓投資者大呼意外。

對此，央行答曰：正常現象。

大家可能都知道，理財產品正在向凈值化轉型，將逐漸過渡為不保本產品，這已不是新鮮事。不過，當理財產品真的出現了負收益，還是超出了一部分投資者的預期。畢竟，大家買理財產品，已經習慣了剛性兌付。

“按道理說市場變化必然會導致凈值產品的波動，這是合理的，目前凈值型產品的占比已經達到60%了，這么大的規模，階段性的浮虧也是一個正常現象。”人民銀行調查統計司司長阮健弘在上半年金融統計數據新聞發布會上說。

阮健弘表示，從央行掌握的數據來看，5月末全部資管產品的資本公積和未分配利潤比年初增加了約5000億元，可以判斷資管產品總體上收益是正的。

其實，理財產品“不保本化”從2018年4月資管新規出臺后就開始了。資管新規要求，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。

你可能會問，以前保本理財做得好好的，為什么現在不允許承諾保本了?其實，這是為了防范系統性金融風險。

過去在實際操作中，如果一個產品虧了，銀行可能會將另一個產品里的資金“挪過來”，以保證這個產品的收益正常發放;如果收益未達到預期，也可能將客戶購買短期產品的資金拿去投資更長期限的非標準化債權類資產，以獲得更高收益。這些行為都可能引發系統性金融風險，因此新規禁止理財產品承諾保本保收益。

那么，在資管新規的約束下，目前資管產品的風險情況如何?

“總體來看資管產品的風險在進一步收斂。”阮健弘表示，這體現在4個方面：

一是同業交叉持有的占比持續下降。5月末資管產品的同業資金來源占其全部資金來源的比重是49.8%，比年初下降了1.2個百分點。

二是杠桿率回落，即總資產與募集資金的比例回落。資管產品的負債杠桿率平均為107.7%，比年初回落了0.9個百分點。

三是凈值型產品占比持續上升。5月末凈值型產品募集資金占全部資管產品募集資金的60.3%，比年初高了4.9個百分點。

四是非標準化的債權規模在持續減少。5月末資管產品投資的非標準化債權類資產規模同比下降7.6%，降幅較年初有所擴大。

人民銀行金融穩定局局長孫天琦介紹，資管新規出臺以來，資管產品實現了平穩有序轉型，整體風險持續收斂，實體經濟融資沒有受到存量業務整改的影響。

但與此同時，受疫情影響，全球經濟暫時出現萎縮，我國經濟也存在一定下行壓力，這增加了資管業務規范整改的難度。

原本按照監管規定，2020年底將是資管新規過渡期的截止時間。但面對疫情等新情況的壓力，有市場聲音建議延長資管新規過渡期。

對此，央行也給出了回應。

“因為今年疫情沖擊，應該延期。但也有機構、學者建議不能延太長，可能延一年是比較合適的。”人民銀行新聞發言人周學東說。

孫天琦表示，下一步，人民銀行將會同有關部門在堅持資管新規基本要求的基礎上，密切跟蹤監測資管業務規范整改的情況，按照實事求是的原則做好相關工作，穩妥有序推進資管行業的整改與轉型。