7月20日，兩家券商同步公布股權激勵的最新進展，歷時均在一個月左右。

國泰君安7月20日發布公告稱，公司已在7月17日完成回購，使用自有資金15.43億元回購公司A股股份88999990股，占公司總股本的0.9991%。從6月10日實施首次回購A股股份以來，國泰君安僅歷時38天就完成回購。

另一方面，自6月17日晚發布員工持股計劃草案以來，東方證券僅耗時34天就完成了資金募集和證券開戶工作。全公司(包括子公司)共3588人參與，約占總人數的62%;募集資金總額為3.17億元人民幣。財聯社記者了解到，本次員工持股計劃的參與人員均屬自愿認購。

國泰君安完成A股回購，耗資15.43億

7月20日，國泰君安發布關于 A 股股份回購實施結果暨股份變動的公告。據公告，國泰君安7月17日完成回購，實際回購公司A股股份88999990股，占公司總股本的0.9991%，回購最高價格21.49元/股，回購最低價格16.09元/股，回購均價17.34元/股，使用資金總額15.43億元(不含交易費用)。

自2020年6月10日，國泰君安以集中競價交易方式實施首次回購A股股份以來，已經連續多個交易日回購，僅歷時38天就完成A股回購。如果從國泰君安董事會6月7日審議通過回購A股方案以來，也僅歷時44天就完成回購，遠遠超過12個月的預留時間。

據了解，6月7日晚，國泰君安公告了回購A股及股權激勵計劃。根據公告，國泰君安擬在未來12個月內，以自有資金不超過21.7億元通過集中競價方式進行回購，回購價格不超過24.39元/股，回購股份數量下限為4450萬股，上限為8900萬股。

國泰君安所回購的股份將用于限制性股票激勵計劃，激勵對象包括公司執行董事、高級管理人員以及其他核心骨干人員，共計451人，占公司截至2019年年末在冊員工總人數1.52萬人的2.96%。

值得一提的是，此次股票激勵計劃首次授予的A股限制性股票授予價格為每股8.03元。Wind數據顯示，國泰君安7月20日的收盤價為19.56元每股，限制性股票授予價不到最新收盤價的一半。

東方證券完成資金募集工作，62%員工參與

7月20日晚，東方證券公布H股員工持股計劃的進展公告。根據公告，公司已完成員工持股計劃的資金募集工作。

本次員工持股計劃實際參與人數為 3588 人，募集資金總額為 3.17億元人民幣，其中公司董事、監事和高級管理人員認購金 額占本次員工持股計劃總額的 8.27%。

目前，員工持股計劃的資管機構匯添富基金，已經完成了兩個資管產品對應的證券賬戶開立工作，將在完成備案后按相關規定開始投資交易。

根據員工持股計劃的規定，參與此計劃的員工總人數預計不超過4000人，資金總額不超過人民幣4億元。董監高認購比例不低于總份額的 7%，其他員工認購比例不超過本次員工持股計劃總份額的 93%。 此外，公司和子公司董監高等核心關連人士，參與持股不超過總份額的 20%。最終的認購結果符合上述規定。

本次員工持股計劃實際參與人數為 3588 人，根據東方證券2019年年報，截至2019年底，東方證券職工總數為5772名，其中母公司在職員工4014人，主要子公司在職員工1758人。這也意味著，該計劃參與人數占公司總人數的62%。

財聯社記者了解到，自2020年6月17日發布員工持股計劃草案以來，東方證券僅費時一個月時間，就完成了計劃的資金籌集工作和證券賬戶開立工作;而本次員工持股計劃的參與人員均屬自愿認購，沒有相應限制。

根據規定，資金來源為員工合法薪酬、自籌資金以及其他方式。東方證券不得向持有人提供墊資、擔保、借貸等財務資助。

而員工持股計劃的存續期為 5 年，自公司股東大會審議通過本計劃之日起算。經本 計劃持有人會議審議并提交公司董事會審議通過后，本計劃的存續期可以延長。而員工持股計劃所獲標的股票的鎖定期為 12 個月，自公司公告最后一筆標的股票完成登記過戶之日起算。

wind數據顯示，從6月18日發布方案次日至7月20日，東方證券A股最新收盤價12.25元，漲幅36.45%;H股最新收盤價5.44元，漲幅38.78%。東方證券股票漲幅基本與行業同步，申萬證券行業指數的區間漲幅為34.79%。

與其他券商主要回購A股不同，東方證券將單獨回購H股股票，屬業界首例。而東方證券H股確實物美價廉，比A股價格便宜了約56%。

業內看好國泰君安股權激勵效果

據了解，東方證券、中信證券(30.600,-0.05,-0.16%)、興業證券(8.570,-0.06,-0.70%)等大多券商采用員工持股計劃，由公司應付員工薪酬和員工自有資金成立信托產品購買公司股票，成本一般為方案實施日股票現價的90%-100%，激勵方案的收益較為不確定。

中泰證券(18.400,-0.18,-0.97%)表示，相比于同業采用員工持股計劃，國泰君安采用了授予限制性股票的方案，即以自有資金購入不超過8900萬股(占當前公司總股本的1%)并按較低的價格(每股8.03元)授予激勵對象;考慮到公司當前股價對應20年的PB為1.07值，接近歷史最低值，因此若能達成解除限售的考核目標，激勵對象的收益較為可觀，因此看好本次激勵的直達效果。

華泰證券(22.030,0.01,0.05%)沈娟團隊也認為，國泰君安股權激勵授予數量可觀，授予價格折扣接近現價五折水平，激勵效用顯著。同時公司為股權激勵設置分段限售期和多樣化考核機制，充分激活受激勵對象主觀能動性。我們認為股權激勵計劃完善公司市場化機制設計，將優化管理結構、穩定人才隊伍，助力轉型發展。

國泰君安解除限售采取了四大考核指標，其中證監會評級這一綜合風控指標作為門檻指標，具有一票否決權。另外公司歸母凈利潤和ROE這兩大業績考核采用同業對標方式，國君選取中信、海通、華泰、廣發、申萬和招商這六大龍頭公司作為參照對象。中泰證券表示，2019年國泰君安歸母凈利潤位列對標組第4位，6.62%的ROE則處于末尾，若要解除限售條件，則必須在未來3年內提升排名1或2位。