達(dá)州商人戴學(xué)斌入主兩年來，密集進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)龍大肉食(002726.SZ)經(jīng)營業(yè)績加速增長。

8月5日晚，龍大肉食公告，公司擬通過定增募資不超過15億元，用于生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目建設(shè)。

今年7月13日，龍大肉食已經(jīng)通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資9.5億元，投向商品豬項(xiàng)目建設(shè)。

短短一個(gè)月，就計(jì)劃募資24.5億元，幾乎全部投向了生豬養(yǎng)殖。

去年以來，資本爭(zhēng)相涌向生豬養(yǎng)豬，溫氏股份、牧原股份、雙匯發(fā)展、正邦科技等養(yǎng)豬大戶紛紛大舉進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。

龍大肉食已經(jīng)滯后，是否會(huì)遭遇“豬周期”風(fēng)險(xiǎn)?龍大肉食董事長余宇公開表示，綜合目前多方面因素，預(yù)計(jì)本輪“豬周期”會(huì)被拉長。

搶抓“豬周期”的龍大肉食，在2018年完成易主，四川達(dá)州商人戴學(xué)斌入主，推動(dòng)公司密集布局，經(jīng)營業(yè)績因此大幅增長。

今年上半年，龍大肉食預(yù)計(jì)盈利3億元—3.1億元，同比增長2倍有余。

加碼養(yǎng)豬鞏固全產(chǎn)業(yè)鏈

豬肉價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，龍大肉食實(shí)在坐不住了，盡管生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)布局動(dòng)作有點(diǎn)滯后，公司還是決定大舉加碼。

最近的公告是，龍大肉食擬向不超過35名特定對(duì)象非公開發(fā)行不超過2.99億股，募集資金不超過15億元，其中10.5億元用于投建山東年出欄生豬66萬頭養(yǎng)殖項(xiàng)目，4.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

往前追溯不到一個(gè)月，龍大肉食曾實(shí)施過融資，那就是通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，募資9.5億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，主要用于安丘市石埠子鎮(zhèn)新建年出欄50萬頭商品豬項(xiàng)目。

本次擬建設(shè)的年出欄生豬66萬頭養(yǎng)殖項(xiàng)目，由萊州龍大、萊陽龍大兩家公司共同建設(shè)。

龍大肉食稱，本次定增的募投項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入12.36億元，凈利潤約2.68億元。

一個(gè)月間，擬募資24.5億元，用于合計(jì)年116萬頭生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目建設(shè)，龍大肉食生豬養(yǎng)殖的動(dòng)作不小。

近年來，生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)溫氏股份、雙匯發(fā)展、牧原股份、正邦科技、新希望等專業(yè)養(yǎng)豬大戶紛紛大舉擴(kuò)產(chǎn)，也有不少產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司如大北農(nóng)、得利斯等均已率先砸下重金進(jìn)行生豬養(yǎng)殖布局。但生豬養(yǎng)殖是一個(gè)典型的周期性行業(yè)，一旦供過于求，行業(yè)景氣度下降，生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤或大幅下滑，甚至可能面臨虧損。

從2018年以來，受非洲豬瘟影響，國內(nèi)生豬供應(yīng)緊張，豬肉價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。但是，在眾多養(yǎng)殖企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)的情況下，龍大肉食慢了半拍是否會(huì)遭遇“豬周期”風(fēng)險(xiǎn)?

龍大肉食稱，非洲豬瘟疫情帶來的生豬產(chǎn)能去化使得生豬供應(yīng)持續(xù)緊張，進(jìn)入2019年后生豬市場(chǎng)迎來了新的需求增長期。隨著商品豬市場(chǎng)價(jià)格上升以及生豬產(chǎn)業(yè)景氣度上行，公司需要把握生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金周期，及時(shí)布局、加大投資，從而快速提高市場(chǎng)份額，獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

龍大肉食于2003年成立，主營生豬養(yǎng)殖、屠宰分割、熟食制品、食安檢測(cè)及國際貿(mào)易。經(jīng)過多年發(fā)展，已形成集種豬繁育、飼料生產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖、屠宰分割、肉制品加工、食品檢驗(yàn)、銷售渠道建設(shè)和進(jìn)口貿(mào)易為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營發(fā)展模式。

目前，龍大肉食擁有7個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)(含租賃)，養(yǎng)殖產(chǎn)能為60萬頭/年，2019年，公司生豬出欄量為25.29萬頭，生豬大部分供應(yīng)內(nèi)部屠宰工廠使用，少量對(duì)外銷售。與之對(duì)應(yīng)的是，公司擁有6個(gè)大型屠宰廠，屠宰產(chǎn)能為730萬頭/年。2019年，公司生豬屠宰量501.28萬頭。

對(duì)于上述生豬養(yǎng)殖擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，龍大肉食稱，有助于擴(kuò)大自有標(biāo)準(zhǔn)化生豬養(yǎng)殖基地規(guī)模，使養(yǎng)殖與屠宰加工發(fā)展更為均衡，提升豬肉食品全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

上半年凈利增長逾兩倍

生豬養(yǎng)殖擴(kuò)產(chǎn)尚在布局，龍大肉食的經(jīng)營業(yè)績已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高速增長。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，今年上半年，龍大肉食預(yù)計(jì)盈利3億元—3.1億元，去年同期為0.96億元，同比增長213.91%—224.37%。

今年上半年的經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹螘?huì)勁增2倍多?龍大肉食解釋稱，主要原因在于，受國內(nèi)生豬價(jià)格高位運(yùn)行和新冠疫情等影響，公司養(yǎng)殖、冷凍肉和熟食等業(yè)務(wù)盈利能力增加。

今年一季度，龍大肉食實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.14億元，同比增長116.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)1.43億元，同比增長77.83%。

對(duì)比半年度業(yè)績預(yù)告，二季度，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤超過一季度?？傮w上，季度盈利水平相差不大。

龍大肉食于2014年6月26日在中小板掛牌交易。上市以來，公司營業(yè)收入持續(xù)增長，從2013年的31.58億元增長至2019年的168.22億元，6年增長了432.68%。與營業(yè)收入持續(xù)增長相比，凈利潤波動(dòng)有些頻繁。2013年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.16億元，同比增長8.95%，2014年凈利潤為1.02億元，同比下降12.37%。經(jīng)歷2015年、2016年連續(xù)兩年增長后，2017年、2018年是連續(xù)兩年下降，2018年的凈利潤為1.77億元。

2019年，受益于豬肉價(jià)格大幅上漲，龍大肉食經(jīng)營業(yè)績突然爆發(fā)，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入首次突破百億元大關(guān)，達(dá)到168.22億元，較2018年的87.78億元接近翻了一倍。當(dāng)年凈利潤為2.41億元，同比增長36.04%。

對(duì)比今年以來的經(jīng)營業(yè)績，近年來，龍大肉食經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)加速增長的走勢(shì)。

不過，因?yàn)樵牧?如豬肉、飼料等)等存貨增長過快，2018年至今年一季度，龍大肉食的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，凈流出金額分別為1.07億元、13.71億元、2.74億元。

在經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出的情況下，龍大肉食存在一定的財(cái)務(wù)壓力。截至今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率62.30%，較年初的59.43%上升2.87個(gè)百分點(diǎn)，較2018年底的40.09%上升22.21個(gè)百分點(diǎn)。

截至今年一季度末，公司賬面貨幣資金7.67億元，而短期借款為19.5億元。

本次定增募資15億元中，龍大肉食計(jì)劃將其中4.5億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。如果募資補(bǔ)血計(jì)劃如期實(shí)施，公司財(cái)務(wù)壓力將大幅減輕。

值得一提的是，2018年，達(dá)州商人戴學(xué)斌通過受讓股權(quán)成功入主龍大肉食。據(jù)長江商報(bào)記者初步估算，入主成本約為32億元，目前，戴學(xué)斌、董翔夫婦控制的藍(lán)潤控股持有龍大肉食29.44%股權(quán)，持股市值為33.62億元。

目前來看，戴學(xué)斌尚在推動(dòng)龍大肉食進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，算上資金成本，尚未實(shí)現(xiàn)真正盈利。