國內(nèi)豬類、禽肉需求強勁，動物營養(yǎng)飼料添加劑生產(chǎn)商安迪蘇(600299.SH)業(yè)績實現(xiàn)高增長。

上半年安迪蘇實現(xiàn)營業(yè)收入58.86億元，同比增長10%，凈利潤7.19億元，同比增長35%。這主要歸功于液體蛋氨酸的雙位數(shù)銷量增長、維生素產(chǎn)品價格保持堅挺以及特種產(chǎn)品銷售保持強勁增長。

在以蛋氨酸、維生素產(chǎn)品為代表的功能性產(chǎn)品業(yè)務(wù)增長的同時，安迪蘇正加速發(fā)展特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)。今年上半年，特種產(chǎn)品營業(yè)收入增長24%，毛利占比超過3成，成為公司業(yè)績增長的主要推動力和第二大支柱業(yè)務(wù)。

蛋氨酸銷量大增上半年凈利增35%

安迪蘇專注于動物營養(yǎng)飼料添加劑行業(yè)，產(chǎn)品分為功能性產(chǎn)品(蛋氨酸、維生素、硫酸銨和硫酸鈉)、特種產(chǎn)品(包括消化性能類產(chǎn)品-酶制劑、反芻動物添加劑-過瘤胃保護性氨基酸、營養(yǎng)健康類產(chǎn)品-有機硒、益生菌等)和其他產(chǎn)品三類。

禽肉需求強勁以及中國市場上豬類市場的強力復(fù)蘇，安迪蘇蛋氨酸業(yè)務(wù)延續(xù)強勁增長態(tài)勢。上半年安迪蘇功能性產(chǎn)品、特種產(chǎn)品營收分別為41.93億元、14.21億元，同比增長8%、24%。同時主要原材料成本下降，兩類產(chǎn)品毛利率分別為37%、52%，較上年均有較大提升，其中功能性產(chǎn)品毛利率增長19.32%，使得公司整體毛利率達(dá)到40%，為近三年來的最高點。

安迪蘇對蛋氨酸的擴產(chǎn)支撐了銷量增長。2013年公司建立南京工廠，年產(chǎn)能17萬噸蛋氨酸，市場占有率從2012年的24%提升至2017年的27%，隨后歐洲生產(chǎn)平臺擴產(chǎn)項目2018年底完成后，液體蛋氨酸的歐洲工廠產(chǎn)能增加5萬噸/年。

目前安迪蘇蛋氨酸市場份額居全球第二位，也是一家提供全品類蛋氨酸系列產(chǎn)品的供應(yīng)商。并且2018年公司決定新建南京工廠二期項目增加年產(chǎn)18萬噸液體蛋氨酸，將進一步增強了安迪蘇的競爭實力和市場領(lǐng)先地位。

安迪蘇還計劃加強成本控制、改進生產(chǎn)工藝，通過脫瓶頸措施實現(xiàn)現(xiàn)有裝置蛋氨酸產(chǎn)能的提升，以及推出的新產(chǎn)品，提供產(chǎn)品增值服務(wù)，來推動各產(chǎn)品線銷售量實現(xiàn)增長。

特種產(chǎn)品增長強勁成第二支柱業(yè)務(wù)

安迪蘇在全球各地設(shè)有分支機構(gòu)，依賴于其分布在歐洲、美國、新加坡和中國的10個研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，向全球逾110多個國家約3900名客戶提供創(chuàng)新動物營養(yǎng)添加劑解決方案。

依靠龐大的營銷網(wǎng)絡(luò)，除了繼續(xù)鞏固蛋氨酸這類功能性產(chǎn)品原有業(yè)務(wù)，加速特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)的發(fā)展是公司發(fā)展的第二大支柱業(yè)務(wù)。

安迪蘇通過并購紐藹迪公司打入特種產(chǎn)品領(lǐng)域，紐藹迪從事飼料添加劑生產(chǎn)已有逾50年，主要業(yè)務(wù)包括提供適口性解決方案、霉菌毒素管理、改善消化性能等領(lǐng)域。除了覆蓋豬、禽類飼料之外，其產(chǎn)品亦可應(yīng)用于水產(chǎn)動物，奶牛和肉牛等多個領(lǐng)域。紐藹迪公司的產(chǎn)品組合、覆蓋的動物品類以及其目標(biāo)市場與安迪蘇公司極具互補性。

在功能性產(chǎn)品營收增長放緩的情況下，2017-2019年公司特種產(chǎn)品營收增速分別為27%、31%、8%。今年上半年，特種產(chǎn)品銷量大增，多個產(chǎn)品創(chuàng)下單季銷售記錄，特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收增速達(dá)24%，占比從去年的21.83%增至24.14%;毛利同比增長26%，毛利占比31.52%。