完成醋酸資產注入后，江蘇索普(600746.SH)快馬加鞭完善醋酸業務布局。

8月13日，江蘇索普公布發行股票預案，擬募資10億元主要用于醋酸造氣工藝技術提升建設項目，項目主要用危廢品生產一氧化碳、粗甲醇等醋酸的原材料，將進一步控制成本。

江蘇索普是1996年9月登陸資本市場的老牌國企，也是鎮江市第一家上市公司。公司原有主業ADC發泡劑系列產品處于產業鏈中低端，近年來凈利潤在盈虧之間小幅徘徊。去年底公司收購索普集團的醋酸及其衍生品業務后，已成為索普集團旗下核心資產的上市平臺。

今年江蘇索普盈利能力明顯增強，一季度公司營收和凈利潤分別為8.38億元、0.48億元，同比增長953%、6002.23%。隨著公司一氧化碳、甲醇完全自產，將大幅降低成本。并且，醋酸產能居國內第一的江蘇索普將進一步掌握醋酸生產鏈，增強盈利能力。

擬募資10億加碼醋酸業務

江蘇索普本次非公開發行股票計劃募集資金總額不超過10億元，用于醋酸造氣工藝技術提升建設項目、補充流動資金及償還銀行貸款項目。

醋酸造氣工藝技術提升建設項目擬采用以向鎮江及周邊化工企業回收的廢活性炭、精餾殘渣等危廢而制成的有機合成漿為原材料，每年利用各類危廢約15萬噸，生產具有高附加值的一氧化碳等產品。

江蘇索普生產醋酸的核心原材料為一氧化碳及甲醇，該項目成功實施后能夠為公司提供3.2*108Nm3的一氧化碳年產能以及15.23*104t的副產品粗甲醇年產能，從而減少公司對核心原材料的外購。既有利于公司平抑上游原材料價格波動，提升公司醋酸及其衍生品的產品競爭力，又能夠實現公司醋酸生產的核心原材料穩定、可靠、及時供應，發揮產品上下游的集中化、規模化優勢。

江蘇索普原本主要從事ADC發泡劑系列產品、漂粉精等產品的生產和銷售，去年底公司收購索普集團的醋酸及其衍生品業務，根據重組時業績承諾顯示，標的資產2019-2021年度所產生的凈利潤合計數分別不低于4.01億元、4.92億元、4.87億元。

目前江蘇索普擁有120萬噸/年醋酸產能，同時配套30萬噸/年醋酸乙酯的生產能力，約占2019年末國內醋酸設計產能的13.26%，位居國內第一、全球第三。

根據年報顯示，江蘇索普收購醋酸資產后，就開始準備提升現有裝置的技術水平，2020年度計劃立項項目60個以上，投資8000萬元以上。此次募投項目或許是公司的計劃事項。

在生產醋酸主要材料及能源中，化工煤、乙醇、空分產品、焦炭、電力及動力煤占主要材料及能源的比例在95%以上。由于焦炭價格波動較大，去年2月開始標的資產采用膜分離CO裝置、以煤制氣取代焦炭制氣生產一氧化碳，使得單位產品的焦炭消耗量大幅減少。而此次募資，公司用危廢品做原材料生產一氧化碳將進一步降低醋酸生產成本。

自產原材料降低成本

醋酸是醋酸酯類、醋酸乙烯、氯乙酸、醋酐、合成酒精的主要生產原料，廣泛應用于染料、印染、電影膠卷、噴漆溶劑、醫藥以及農藥等多個化工領域。

目前江蘇索普是國內最早完成自主開發低壓羰基合成醋酸技術，打通煤炭-甲醇-醋酸-醋酸衍生物路線的現代煤化工企業，打破了國外企業對我國醋酸行業市場的長期壟斷與封鎖。公司通過持續的技改和工藝優化，提升了產能，裝置穩定性明顯提升，對副產物進行循環利用。

不過近年來醋酸的價格波動開始加劇。去年開始國內醋酸市場價格較2018年大幅下跌，市場整體供大于求。進入2020年以來，隨著國際油價持續下跌，PTA(對苯二甲酸)現貨市場價格屢創新低，下游庫存高位，對醋酸市場產生較大影響。近年來醋酸價格低至1700元/噸高至5000元/噸。價格波動對江蘇索普凈利潤的影響巨大，按照120萬噸產銷量測算，若醋酸漲價500元/噸，利潤可增厚4.5億元。

所以公司在降低成本方面下了很大功夫。除了一氧化碳，去年開始江蘇索普自產甲醇滿足生產所需。

根據江蘇索普上述募資預案顯示，公司醋酸造氣工藝技術提升建設項目能夠在現有的基礎上將該項目生產的一氧化碳生產成本降低約0.3元/m3，并且減少公司對核心原材料的外購，將更有助于掌控醋酸產業鏈，鞏固公司產能第一的規模優勢，控制成本，從而抵御醋酸價格波動對盈利能力造成大的影響。