8月24日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公示，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)完成擬登陸科創(chuàng)板的上市輔導(dǎo);差不多同一時(shí)間，繼螞蟻申請(qǐng)境外IPO材料三天前獲接收后、進(jìn)一步獲得證監(jiān)會(huì)受理。當(dāng)日，浙江證監(jiān)局官網(wǎng)公示了螞蟻集團(tuán)輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)材料，中金公司、中信建投已經(jīng)完成了對(duì)螞蟻集團(tuán)的上市輔導(dǎo)，結(jié)論稱其“具備發(fā)行上市的基本條件”。

值得注意的是，上市輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告顯示，螞蟻集團(tuán)董事調(diào)整，螞蟻集團(tuán)董事長(zhǎng)井賢棟之外，CEO胡曉明及CTO倪行軍為執(zhí)行董事，此外，蔡崇信、程立、蔣芳為螞蟻集團(tuán)非執(zhí)行董事，此外新增黃益平、胡祖六、郝荃為獨(dú)立董事，相比之前，阿里巴巴(09988)集團(tuán)合伙人彭蕾、阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄隆⒗锇桶褪紫?cái)務(wù)官武衛(wèi)退出董事。

近期金融科技大公司加快登陸資本市場(chǎng)，對(duì)此，中信建投非銀金融及金融科技首席分析師趙然向券商中國(guó)記者分析，從宏觀來(lái)看當(dāng)前資本市場(chǎng)迎來(lái)多項(xiàng)改革利好、鼓勵(lì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)科技公司，而科技+金融模式公司在當(dāng)前市場(chǎng)具備標(biāo)的稀缺性，而業(yè)績(jī)確定性高的“大票”登陸資本市場(chǎng)尤其是科創(chuàng)板，盡管發(fā)行價(jià)格和真實(shí)價(jià)值之間需要再評(píng)估，但會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)更多投資的機(jī)會(huì)，后市表現(xiàn)值得期待。

螞蟻滬港兩地IPO一天內(nèi)均有新進(jìn)展

一天兩個(gè)“大消息”——螞蟻滬港兩地IPO在快馬加鞭。

8月24日晚間，浙江證監(jiān)局官網(wǎng)公示了螞蟻集團(tuán)輔導(dǎo)驗(yàn)收申請(qǐng)材料，中金公司、中信建投已經(jīng)完成了對(duì)螞蟻集團(tuán)的上市輔導(dǎo)。報(bào)告中，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“螞蟻集團(tuán)各方面的運(yùn)行已經(jīng)完善和規(guī)范，不存在影響首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)股票并上市的實(shí)質(zhì)問題，具備發(fā)行上市的基本條件。”

差不多同一時(shí)間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)更新了繼螞蟻申請(qǐng)境外IPO材料，繼其在8月21日獲接收后、進(jìn)一步獲得受理。

“在接收材料之后，后續(xù)還有受理通知、一次書面反饋、行政許可決定書等進(jìn)度更新。”熟悉投行業(yè)內(nèi)人士解釋，“一般會(huì)7個(gè)工作日內(nèi)受理，然后就是審核，等得到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，基本上H股申報(bào)材料就會(huì)披露了。”這也意味著，螞蟻的境外發(fā)行動(dòng)作也在提速。

在此次的輔導(dǎo)報(bào)告中，中金公司、中信建投披露了輔導(dǎo)的具體內(nèi)容，螞蟻集團(tuán)首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)股票并上市的輔導(dǎo)工作主要內(nèi)容如下：

1、督促螞蟻集團(tuán)接受輔導(dǎo)的人員進(jìn)行系統(tǒng)的法規(guī)知識(shí)、證券市場(chǎng)知識(shí)培訓(xùn)，使其全面掌握發(fā)行上市、規(guī)范運(yùn)作等方面的有關(guān)法律法規(guī)和規(guī)則，知悉信息披露和履行承諾等方面的責(zé)任和義務(wù)，樹立進(jìn)入證券市場(chǎng)的誠(chéng)信意識(shí)、自律意識(shí) 和法制意識(shí);

2、督促螞蟻集團(tuán)按照有關(guān)規(guī)定保持符合適用法律法規(guī)的公司治理;

3、核查螞蟻集團(tuán)在公司設(shè)立及主要?dú)v史沿革方面是否符合相關(guān)規(guī)定，主要資產(chǎn)是否存在重大權(quán)屬糾紛;

4、核查螞蟻集團(tuán)的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力;

5、核查螞蟻集團(tuán)是否按規(guī)定妥善處置了商標(biāo)、專利、土地、房屋等法律權(quán)屬問題;

6、核查螞蟻集團(tuán)與其關(guān)聯(lián)方的關(guān)系;

7、核查螞蟻集團(tuán)是否建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財(cái)務(wù)、投資以及內(nèi)部約束和激勵(lì)制度;

8、核查螞蟻集團(tuán)是否建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系;

9、核查螞蟻集團(tuán)是否形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和未來(lái)發(fā)展計(jì)劃，以及是否制定募集資金使用規(guī)劃;

10、針對(duì)螞蟻集團(tuán)的具體情況確定接受輔導(dǎo)的人員所需進(jìn)行輔導(dǎo)的內(nèi)容，并接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)督;

11、對(duì)螞蟻集團(tuán)是否達(dá)到首次公開發(fā)行A股并上市的條件進(jìn)行綜合評(píng)估，協(xié)助螞蟻集團(tuán)開展首次公開發(fā)行A股并上市的準(zhǔn)備工作。

而對(duì)需接受輔導(dǎo)的人員披露情況來(lái)看，螞蟻集團(tuán)上市前夕，董事人員發(fā)生調(diào)整。

董事名單中，螞蟻集團(tuán)董事長(zhǎng)井賢棟之外，CEO胡曉明及CTO倪行軍為執(zhí)行董事，此外，阿里巴巴集團(tuán)合伙人蔡崇信、阿里巴巴集團(tuán)CTO程立、阿里巴巴集團(tuán)首席人才官蔣芳為螞蟻集團(tuán)非執(zhí)行董事，新增北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平、經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡祖六和郝荃擔(dān)任獨(dú)立董事，相比之前，阿里巴巴集團(tuán)合伙人彭蕾、阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄隆⒗锇桶褪紫?cái)務(wù)官武衛(wèi)退出董事。事實(shí)上，天眼查監(jiān)測(cè)的螞蟻集團(tuán)工商信息變更，也佐證了該董事名單。

金融科技公司如何估值?“關(guān)鍵看靠哪一種模式營(yíng)利”

7月20日，螞蟻集團(tuán)官宣，啟動(dòng)在上交所科創(chuàng)板和港交所主板尋求同步發(fā)行上市的計(jì)劃。

“科創(chuàng)板和香港聯(lián)交所推出了一系列改革和創(chuàng)新的舉措，為新經(jīng)濟(jì)公司能更好地獲得資本市場(chǎng)支持包括國(guó)際資本支持創(chuàng)造了良好條件，我們很高興能有機(jī)會(huì)參與其中。”彼時(shí)，螞蟻集團(tuán)董事長(zhǎng)井賢棟稱。

數(shù)周之前《香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》援引消息人士稱，“阿里巴巴旗下螞蟻集團(tuán)最快月內(nèi)向聯(lián)交所遞交上市申請(qǐng)，香港上市集資額或達(dá)100億美元(約775億港元)。中金、花旗、摩根大通、摩根士丹利為上市安排行”;“螞蟻集團(tuán)的上市進(jìn)程肯定將很快，可能在9月或10月發(fā)行股票。”

而從當(dāng)前證監(jiān)會(huì)批復(fù)流程來(lái)看，間接也佐證了今年“9月或10月發(fā)行股票”的這一在港上市時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

從此前披露的備案文件顯示，螞蟻持股5%以上的股東，分別為杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)(持股29.86%，簡(jiǎn)稱君瀚)、杭州君澳股權(quán)投資合伙企業(yè)(持股20.66%，簡(jiǎn)稱君澳)以及阿里巴巴集團(tuán)。也就是說(shuō)，兩家員工持股平臺(tái)合計(jì)持股超過(guò)50.52%。此外，阿里巴巴2019年年報(bào)顯示，阿里巴巴持股螞蟻集團(tuán)33%的股權(quán)。

此外，記者在天眼查的股權(quán)信息看到，大型保險(xiǎn)公司集體參股螞蟻集團(tuán)。中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司參股1.06%，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司參股0.24%，中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)參股0.74%，中國(guó)人保通過(guò)人保資本投資管理有限公司持股0.54%，新華人壽保險(xiǎn)參股0.42%。

當(dāng)前，螞蟻集團(tuán)是支付寶母公司，目前業(yè)務(wù)體系龐雜，涉及支付、銀行、消費(fèi)金融、財(cái)富管理、保險(xiǎn)、基金、征信、評(píng)級(jí)、金融云、數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)字化綜合服務(wù)方案等。阿里巴巴年報(bào)披露，支付寶和本地錢包伙伴覆蓋了全球約13億用戶。財(cái)報(bào)顯示，2019年螞蟻實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1200億元、凈利潤(rùn)為170億元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利;今年一季度，螞蟻集團(tuán)經(jīng)利潤(rùn)大概為90億元。

近期金融科技公司在登陸資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻，中信建投非銀金融及金融科技首席分析師趙然認(rèn)為，“從宏觀政策、行業(yè)基本面以及資本市場(chǎng)的角度，剛好到了一個(gè)關(guān)鍵的合適的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。”

“伴隨著整個(gè)資本市場(chǎng)的一系列改革，大環(huán)境有利于業(yè)務(wù)創(chuàng)新的金融科技公司去募資。”在他看來(lái)，成長(zhǎng)性強(qiáng)、業(yè)績(jī)確定性比較高的大公司，類似于定海神針?biāo)频拇笃保瑢?duì)市場(chǎng)仍然是稀缺標(biāo)的。對(duì)于這類企業(yè)的估值，趙然告訴記者，“具體要看它靠哪一種模式進(jìn)行營(yíng)利，是科技賦能金融牌照業(yè)務(wù)變現(xiàn)，還是主要靠金融業(yè)務(wù)帶來(lái)收益和業(yè)績(jī)確定性但、兼具科技公司成長(zhǎng)性?在最終的發(fā)行價(jià)格和真實(shí)價(jià)值之間，需要評(píng)估。”