為“芙蓉王”、“玉溪”等提供煙標產品包裝的東風股份(601515.SH)突然宣布全面向醫藥包裝進軍。

9月8日，東風股份拋出兩份收購公告，擬收購重慶首鍵藥用包裝材料有限公司(以下簡稱“首鍵藥包”)75%股權及常州市華健藥用包裝材料有限公司(以下簡稱“華健藥包”)70%股權，分別耗資1.35億元、1.1億元，合計耗資2.45億元，并且溢價均超2倍以上。

對于每年營收超30億的東風股份來說，2億元的收購并不大，但東風股份同時發布了一份醫藥包裝產業五年發展戰略規劃，計劃至2024年公司的醫藥包裝產業營業收入不低于12億元，且營收占比不低于總營收的25%。而去年公司醫藥包裝營收才1.37億元左右。

近年來，東風股份一直在推進“大包裝與大消費品產業雙輪驅動發展”戰略，但煙標包裝產品依然占據近八成營收，其他業務規模不大。長江商報記者注意到，去年公司收購的千葉藥包業績連續高速增長，今年上半年就已完成全年業績承諾。這或是讓東風股份決定大力發展醫藥包裝的因素之一。

高溢價收購兩家藥包公司股權

據披露，此次收購的兩家標的公司均為新三板掛牌企業。

其中，首鍵藥包主要從事I類醫藥用瓶蓋研發、生產、銷售，主要產品包括口服液、輸液瓶用易刺鋁蓋、鋁塑組合蓋和撕拉鋁蓋等產品;華健藥包主要生產I類藥用包裝鋁箔、SP復合膜、成型沖壓復合硬片(冷沖壓成型鋁、熱帶泡罩鋁)材料。

今年上半年，首鍵藥包營收和凈利潤分別為3741.94萬元、381.15萬元;華健藥包營收和凈利潤分別為6103.10萬元、276.11萬元。本次收購均采用收益法評估，評估增值率分別為354.78%、252.17%。較高的增值率下，承諾的凈利潤也相較目前的盈利能力高出許多。首鍵藥包、華健藥包承諾期2020至2024年五年凈利潤累計分別不低于8000萬元、7000萬元。

此前，去年4月，東風股份已通過收購千葉藥包75%股權，開拓藥用聚氯乙烯(PVC)硬片、固體及液體藥用瓶、醫用護目鏡、醫用防護面罩、醫用口罩等藥品包裝及醫療器械業務。去年千葉藥包實現凈利潤1744.25萬元，較當年度承諾凈利潤超額完成26.85%。今年上半年千葉藥包實現凈利潤2030.16萬元，提前完成2020年全年的業績承諾。

公司稱，未來通過千葉藥包、首鍵藥包及華健藥包在生產、銷售及客戶資源的有效協同，可進一步做強做大公司的I類醫藥包裝業務板塊，提升公司印刷包裝產業板塊的整體規模及市場競爭力。

東風股份還制定了醫藥包裝產業五年發展戰略規劃，公司將設立“東風藥包”控股平臺公司，統一持有藥包材板塊子公司股權。至2024年，醫藥包裝覆蓋國內外頭部醫藥企業客戶不低于20家，醫藥包裝產業營業收入不低于12億元，且營業收入規模占比不低于公司合并報表營業收入的25%，凈利潤不低于1.2億元。

向“大包裝”多元化發展

為了籌措資金，東風股份還同時公布擬定增募資12.20億元，除了用于上述并購外，還將用于湖南福瑞高端包裝印刷智能工廠技改搬遷建設項目、東風股份研發中心及信息化建設項目以及補充流動資金項目。

其中湖南福瑞高端包裝印刷智能工廠技改搬遷建設項目總投資為7.31億元，項目達產后，公司將實現年產2.75億個條盒和27.50億個小盒的煙標產品(合計2.75億套)、400萬個中高端精品香煙禮品盒等的生產規模，達產后年營業收入為11.02億元，年利潤總額2.40億元。

這也意味著東風股份將兩條腿走路，一邊推動煙標印刷包裝高端化，另一邊通過并購等手段開拓醫藥包裝等新領域。

東風股份深耕煙標印刷包裝30多年，在煙標印刷包裝業務方面，公司服務的品牌包括“芙蓉王”、“玉溪”、“云煙”等，是煙標產品包裝龍頭企業。去年東風股份煙標產品合計對外銷售350.77萬大箱，實現銷售收入24.44億元，占據近八成營收。不過整體來看煙標產品還是下滑12.49%，所以公司開始向醫藥包裝、食品包裝、酒包裝等在內的中高端印刷包裝發展。

2016年東風股份就開始推進向“大包裝與大消費品產業雙輪驅動發展”的戰略升級，特別是通過外延式并購積極開拓豐富醫藥包裝領域細分業務，并購來的千葉藥包業績連續高速增長，讓公司看到了醫藥包裝的巨大機遇。

根據中國包裝聯合會發布的《中國包裝行業年度運行報告》(2019年度)，2019年我國包裝行業規模以上企業(年主營業務收入2000萬元及以上全部工業法人企業)有7916家，累計完成主營業務收入1萬億，同比增長1.06%。而根據中國醫藥包裝協會發布數據測算，2014—2019年，我國的醫藥包裝市場以10.6%的復合年均增長率增長，2019年我國醫藥包裝市場規模達到1175億元，市場成長空間巨大。

按照公司目前的規劃，醫藥包裝業務或將成為僅次于煙標產品包裝的第二大板塊，并且可能成為今后一段時間盈利增長的重要貢獻方。