高騰國際固定收益董事總經理朱惠萍認為，宏觀、基本面、技術面、區域政治不確定性這四個維度，支撐了亞洲美元債下半年投資機會。

具體操作上，由于市場不確定性高，她認為保持平衡和多元化的投資組合是關鍵。

朱惠萍認為，雖然海外疫情尚未完全控制、國內疫情也有復發、經濟數據也未完全復蘇。但是資本市場卻是在修復反彈的過程，修復主要是兩層原因，首先美元流動性改善，全球恐慌降低。此外，投資者看到了央行的決心，注入流動性和保障就業的努力逐步落實。

她認為，從當前的環境來看，是利好亞洲美元債的。一方面因為亞洲基本面包括財務指標均在改善，是后疫情時代好的選擇。而且下半年，在寬松積極的財政和貨幣政策下，新興市場會持續受益。她預計下半年美元相對走弱，而此前走強是基于避險情緒支持，隨著疫情慢慢控制，美元走弱會利好新興市場。

技術和估值層面，現在的時點也帶來了機遇。一方面，全球負利率資產規模擴大的環境利好高質量投資級債券的表現，而疫情后相對更高的儲蓄情緒將進一步拉低市場利率。此外，當前亞洲美元債的估值，大約處于去年年底的位置，但美國國債利率(基準利率)低于去年底，所以信用利差較之前寬，有收窄的空間，帶動債券價格上升。

具體的操作方面，她認為今年投資和往年不同，其策略始終保持平衡和多元化的投資組合：國家、行業之間的不同相關性能夠在降低風險的同時獲取更高回報。

如下半年，配置中資投資級債券需要對沖美債收益率上升的風險;更偏好亞洲投資級，因為有較大信用利差保護吸收美債上行;同時在經濟走弱及國際區域政治不穩定的環境下，其更偏好投資級債券;高收益部分，以中資地產債為主。“中資房地產是表現得最好的板塊之一，因為流動性強、需求高、同時技術面支撐中資房地產。另外投資級表現的也很好，因為利率下降的快。”

在投資中資房地產美元債時，她認為下半年啞鈴策略是更好的選擇。“一般在市場充滿很多不確定性的時候我會用啞鈴策略。2019年這一策略已經開始奏效，去年受貿易摩擦的影響，風險情緒上下變化，我一般是配置高投資級的債券搭配高收益債券，以此對沖風險。當風險偏好往下走，美國國債利率往下走，投資級債券的部分會表現不錯;當風險偏好向上走，追收益時，高收益的部分會比較理想，資本利得比較高。”

展望未來，她認為多元化的組合可以使產品在日益分化的全球格局中處于更好的地位。“這次疫情暴發期間，不同國家為了自身利益，沖突顯而易見;在弱勢階級的支持下，貿易保護主義和民粹主義正快速蔓延。而其他國家和地區的不穩定性，如中東、中國和美國、中加等關系，也使得投資者將更傾向避險，配置固定收益資產。”