中芯國際發(fā)行價出爐。

7月5日下午，中芯國際公告稱，依據(jù)發(fā)行人與聯(lián)席主承銷商協(xié)商確定的發(fā)行價格27.46元/股。

根據(jù)安排，中芯國際將在7月6日進行網(wǎng)上路演，7月7日進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，7月13日刊登《發(fā)行結果公告》。

如何定價?對于中芯國際的定價，業(yè)內此前多有討論，并普遍參考科創(chuàng)板已發(fā)行新股的“AH”溢價水平，認為中芯國際發(fā)行價較港股有所溢價。

不過，從結果來看，中芯國際定價日為7月2日，港股收盤價格為31.60港元/股(約人民幣28.77元/股)，本次發(fā)行價格較最新收盤價折價4.56%。

作為港股上市公司公司，A股IPO價格以港股市場價格作為重要參考是慣例。值得注意的是，隨著中芯國際登陸科創(chuàng)板的日程將近，中芯國際港股股價一路飆漲。從3月19日的11.18港元/股到今日收盤，漲幅已經(jīng)達到了186.88%，最高升至34.7港元/股。分析機構紛紛唱多，甚至有外資券商，諸如高盛，已發(fā)布高至42元/股的看多報告。

業(yè)內認為，港股近期如虹的漲勢，反映了國際投資者對中芯國際回歸A股后擁有更廣闊市場的預期。

記者了解到，中芯國際為晶圓制造企業(yè)，具有資金密集、技術密集、前期投入巨大的特點，公司重資產(chǎn)屬性明顯，因此選擇PB(市凈率)方法可以更好反映中芯國際的估值水平。

截至2019年底，中芯國際凈資產(chǎn)為435.73億元，發(fā)行前市凈率3.44倍，綠鞋行使前發(fā)行后對應的市凈率為2.20倍，綠鞋全額行使后發(fā)行后對應的市凈率2.11倍。截至7月2日，可比公司靜態(tài)市凈率平均值為4.27倍，公司發(fā)行價對應的市凈率低于可比公司平均水平，體現(xiàn)了相較可比公司盈利空間較大、投資價值更高。

網(wǎng)下申購倍數(shù)高達164.78倍根據(jù)公告，7月2日，共計349家網(wǎng)下投資者管理的4,722個配售對象參與了中芯國際初步詢價，報價區(qū)間為1元/股-38.87元/股，擬申購數(shù)量總和為1258.5720億股，申購倍數(shù)為186.66倍。剔除無效報價和最高報價后，參與初步詢價的投資者為242家，配售對象為3,928個，申購總量為1111.0010億股，網(wǎng)下整體申購倍數(shù)為164.78倍，有效認購倍數(shù)為114.97倍。

剔除無效報價及最高報價部分后，全部網(wǎng)下投資者剩余有效報價的加權平均數(shù)和中位數(shù)分別為27.4635元和27.5000元，公募產(chǎn)品、社保基金和養(yǎng)老金剩余有效報價的加權平均數(shù)和中位數(shù)分別為27.4690元和27.5000元。

中芯國際表示，公司本次募投項目預計使用募集資金為200億元，若本次發(fā)行成功，按本次發(fā)行價格27.46元/股計算，超額配售選擇權行使前，預計公司募集資金總額為462.87億元，扣除發(fā)行費用6.35億元(含稅)，預計募集資金凈額為456.52億元;若超額配售選擇權全額行使，預計公司募集資金總額為532.3億元，扣除發(fā)行費用7.27億元(含稅)，預計募集資金凈額為525.03億元。

另外值得注意的是，戰(zhàn)略投資者方面，中芯國際初始戰(zhàn)略配售的股票數(shù)量為8.43億股，占綠鞋行使前發(fā)行總量的50%。據(jù)披露，戰(zhàn)略配售由聯(lián)席保薦機構相關子公司跟投和其他戰(zhàn)略投資者組成。其中，本次聯(lián)席保薦機構相關子公司“海通創(chuàng)投”、“中金財富”跟投的股份數(shù)量預計分別為本次發(fā)行股份的2%，即3371.24萬股。

其他投資者方面，中芯國際已在6月初鎖定了中國信科和上海集成電路基金兩位重量級戰(zhàn)略投資者，合計將認購25億元股份。7月3日晚間，徠木股份(603633)公告稱，已實繳7000萬元作為有限合伙人認購聚源芯星的基金份額，后者作為戰(zhàn)略投資者認購中芯國際科創(chuàng)板IPO股份，該基金募集認繳規(guī)模23.05億元;基金有限合伙人囊括中微公司、韋爾股份、安集科技、匯頂科技、江豐電子等一眾半導體企業(yè)。