曾經(jīng)的“鞋王”王振滔沉寂了一段時間，如今又火了。

王振滔實際控制的康華生物(300841.SZ)成了一只大牛股。8月4日，公司股價一度逼近千元，較其70.37元/股的發(fā)行價最高漲幅超過13倍。而這，僅用34個交易日。

經(jīng)營皮鞋起家，并將皮鞋銷往全世界，多年來，王振滔用皮鞋“走”天下，贏得了“鞋王”美譽。然而，近年來，受多種因素影響，服裝服飾、鞋業(yè)市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，王振滔實際控制的奧康國際(603001.SH)經(jīng)營業(yè)績也是連續(xù)多年下降。曾經(jīng)單季盈利過億的奧康國際，今年一季度僅盈利255.47萬元。

隨著康華生物股價大幅上漲，王振滔的財富也是急劇增長。截至8月4日，王振滔最高持股財富為148.86億元，較上市前的估值10.52億元增長約138億元。

康華生物股價直奔千元而去，源于公司有著較強的市場競爭力。公開資料顯示，康華生物產(chǎn)品綜合毛利率超過94%，比貴州茅臺還賺錢。這源于公司產(chǎn)品人二倍體細胞狂犬疫苗具有唯一性。截至目前，公司生產(chǎn)的該疫苗是全國唯一產(chǎn)品。

近年來，借助這款疫苗，康華生物經(jīng)營業(yè)績持續(xù)高速增長。今年上半年，公司預計盈利1.8億元以上，同比翻倍。

獨一份產(chǎn)品推動股價逼近千元

股價從70元到接近1000元，新股康華生物僅用34個交易日，其速度令人驚嘆。

今年6月16日，在眾多股民等著打新的期待中，康華生物順利登陸創(chuàng)業(yè)板，以70.37元/股的高價開盤。上市當日，公司股價毫無懸念直接破百，達到101.33元/股。自此，股價開啟飆升模式。

K線圖顯示，從6月16日開始，到7月15日，20個交易日，康華生物股價均為一字板，低量、低換手率，大牛股特征跡象明顯。此時，股價已經(jīng)達到619.73元/股。

令人意外的是，當市場還在猜測還會有幾個漲停板時，7月16日，康華生物一字跌停。7月17日，康華生物股價走勢再度讓人意外，最終收漲7.39%。此后，股價一路震蕩上行，7月18日至8月4日間，還收了3個漲停板。

8月4日，康華生物盤中巨震。早盤，股價最高達996元/股，接近千元，漲幅接近5%。午后，震蕩下行，股價最低為858元/股，距離跌停價856.35元/股僅一步之遙。當日，成交量25.23億元，較前一個交易日16.60億元有所放大，但遠不及7月17日的42.61億元。換手率為18.06%，振幅14.50%，均高于此前33個交易日。

綜上，截至8月4日，康華生物股價較其發(fā)行價，最高漲幅達13.15倍，市值最高達597.6億元。其接近千元的股價，僅次于貴州茅臺，位居A股市場近4000家公司第二。

單純從二級市場看，康華生物股價為何這么牛?

截至目前，康華生物總股本僅為6000萬股，其中，流通股只有1500萬股。毫無疑問，流通盤小，是新股股價容易大幅上漲的重要原因之一。

公開信息顯示，康華生物在上市后的一個多月內(nèi)，先后有基金、券商等機構(gòu)分三批調(diào)研。

其實，機構(gòu)調(diào)研跟市場關注的焦點是一樣的，那就是康華生物核心產(chǎn)品人二倍體細胞狂犬病疫苗市場空間以及新產(chǎn)品儲備情況等。

根據(jù)康華生物招股書，凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)采用國內(nèi)領先的“100L大體積生物反應器微載體規(guī)模化培養(yǎng)、擴增人二倍體細胞技術”，經(jīng)層析純化，為國內(nèi)首個上市銷售的人二倍體細胞狂犬病疫苗，也是目前國內(nèi)僅有的人二倍體狂犬病疫苗通過批簽發(fā)并實現(xiàn)上市銷售的公司。

顯然，唯一性、獨一份，給了市場無限想象空間，是康華生物股價“牛氣十足”的主要原因。

毛利率94.17%超過茅臺

產(chǎn)品的唯一性帶給市場較高預期，也帶給了康華生物高速增長的經(jīng)營業(yè)績。

目前來看，康華生物核心產(chǎn)品只有一款，就是上述人二倍體細胞狂犬病疫苗，支撐著公司高速增長。

人二倍體細胞狂犬病疫苗被世界衛(wèi)生組織稱為預防狂犬病的黃金標準疫苗，接種后可產(chǎn)生可靠的免疫應答，產(chǎn)生高滴度的中和抗體，無嚴重不良反應。

康華生物在招股書中披露，目前國內(nèi)狂犬病疫苗年使用量巨大，尤其在國家藥監(jiān)部門對于疫苗的質(zhì)量及安全性不斷加強監(jiān)管的背景下，人用狂犬病疫苗采用人二倍體細胞為基質(zhì)培養(yǎng)狂犬病病毒，是目前國內(nèi)傳統(tǒng)狂犬病疫苗的有力補充。隨著接種者，尤其是孕婦、兒童、過敏體質(zhì)人群等對疫苗使用的安全意識和要求不斷提升，公司預計人二倍體細胞狂犬病疫苗的需求將持續(xù)增長。

與之對應的是，康華生物的經(jīng)營業(yè)績高速增長。2016年至2019年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為0.93億元、2.62億元、5.59億元、5.55億元，同比變動30.74%、181.90%、113.59%、-0.86%。同期，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)0.07億元、0.74億元、1.54億元、1.87億元，同比變動-43.10%、1018.33%、107.02%、21.12%，均為高速增長。2019年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別較2016年增長4.97倍、25.71倍。

今年上半年，公司經(jīng)營業(yè)績延續(xù)了高速增長勢頭。一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.57億元，同比增長20.38%，凈利潤0.65億元，同比增長82.59%。公司預計，上半年凈利潤約為1.80億元至1.85億元，同比增長112.33%—118.23%。對比發(fā)現(xiàn)，二季度，凈利潤上限約為1.2億元。

此前，康華生物曾預告，上半年凈利潤1.61億元至1.69億元，今年7月9日，公司發(fā)布了業(yè)績預告修正公告，上調(diào)了業(yè)績。其原因在于，核心產(chǎn)品凍干人用狂犬病疫苗(人二倍體細胞)因市場需求等因素，產(chǎn)品銷量增加。

唯一性形成了超高毛利率。近年來，康華生物綜合毛利率逐年增長，2015年至2019年，分別為84.38%、90.72%、89.46%、94.44%、94.17%。2019年的毛利率達94.17%，超過貴州茅臺的91.30%。

今年上半年，康華生物綜合毛利率為95.95%，再度上升。

經(jīng)營業(yè)績大幅增長、股價大幅上揚，帶動股價大幅上漲，作為公司實控人的王振滔，其財富也是急劇增長。康華生物上市前夕，按照發(fā)行價來估算，王振滔的持股財富約為10.52億元，如今最高持股財富為148.86億元，較上市前增長約138億元。

值得一提的是，在奧康國際方面，截至今年6月，王振滔直接持股的股權(quán)質(zhì)押率達98.45%，通過奧康投資所持的股份股權(quán)質(zhì)押率也高達96.51%。隨著押注康華生物成功，王振滔的財務壓力將會有效緩解。